货币金价周初分析_货币黄金

1.货币的黄金走势

2.金价暴跌背后的原因？金价内外因素暴跌分析

3.影响现货黄金价格波动的因素有哪些？

4.今日黄金价格每克多少？金价变动最新趋势分析

5.黄金基本面分析

货币的黄金走势

2012年，国内贵金属市场继续蓬勃发展，各类投资品种日益丰富。各大商业银行在推出人民币账户贵金属投资品种之后，相继推出了美元账户贵金属投资品种。一方面，这省去了持有人民币账户贵金属的投资者在跟踪以“美元/盎司”计价的国际贵金属市场时所必须进行的换算操作；另一方面，该产品也将原先相互独立的外汇账户与贵金属账户联系了起来。然而，这也产生了一个新问题，即如何在黄金、美元和其他国际货币之间进行有效的配置，从而实现最大收益。因此，本文简要分析了黄金走势同主要国际货币走势相关性，希望能为投资者在资产配置方面提供一定在参考。

（21世纪），黄金主要定价货币有美元、欧元、英镑和澳元，这几种货币也是外汇投资者的主要投资币种。美元不必多言，纽约，伦敦、法兰克福等主要市场的黄金交易均可以美元报价和结算;欧元凭借欧元区巨大的经济体量，自诞生起便在世界市场中占据了举足轻重的地位；英镑虽然不及往昔，但得益于其老牌世界货币的地位，如今仍是主要的世界货币之一；澳大利亚依托其巨大的优势，在农产品(5.80,-0.20,-3.33%)、铁矿石、有色金属等大宗商品市场扮演着日益重要的角色，澳元也与大宗商品价格保持着日益密切的联系。因此，美元、欧元、英镑和澳元是外汇投资者的主要投资币种。

由于黄金以及欧元、英镑和澳元均可以美元报价，因此，为了能准确把握各类经济对其影响，从而实现风险的有效规避和收益最大化，我们将主要货币走势同黄金走势作了简要的相关性分析。

表 2012年金价与国际主要货币涨跌幅相关系数

通过集2012年初至8月底黄金和三种主要货币的每日及每周涨跌幅数据，并以该组数据为样本计算三种货币各自的涨跌幅与黄金涨跌幅的相关系数，我们可以发现三个特点：第一，短期影响力(日涨幅相关性)方面，和黄金相关度最高的参考指标不再是美元指数，而是欧元；第二，中长期影响力(周涨幅相关性)方面，欧元和黄金的相关性堪比美元指数，英镑及澳元与黄金走势的相关性仅为20%左右；第三，中期与短期一致性方面，欧元与黄金走势相关性仅下降了3.78%左右，而英镑和澳元则分别下降了大约10.52%和19.43% 。

就历史数据分析，通过集2010年7月至2012年8月底每周黄金和货币涨跌幅数据，并以每半年的数据量为样本滚动计算三种货币各自的涨跌幅和黄金涨跌幅相关系数，我们可以发现，不仅不同货币与黄金走势的相关性存在差异，即使是某一种货币，在不同时期，它同黄金的相关性也会发生变化。

如2010年7月至2011年7月，澳元与黄金的相关性稳定在50%以上；2011年3月至2012年3月，英镑与黄金相关性逐步增强，并在2011年7月后取代澳元，成为与黄金走势相关性最强的币种；进入2012年，英镑及澳元同黄金走势的相关性趋于下降，欧元走势与黄金的相关性逐步提升，二季度后相关系数稳定在50%左右。

另外，通过比较欧元计价与美元计价的黄金走势可以发现：2012年3至8月，欧元计价的黄金价格维持在1250-1350欧元/盎司之间，形成区间震荡。该期间，欧元持续下行，带动美元计价的黄金走出震荡下跌的行情。

综上所述，截至2012年8月，欧元同黄金的相关性保持较高水平。由此可以推断，影响欧元的主要因素在很大程度上也对黄金市场构成相当大的影响。欧元区的主导因素无疑是欧洲债务危机，而短期内，欧洲债务问题仍然无法有效解决。因此，黄金投资者在关注美国市场在同时，可以加强对欧元区市场变化的关注。并且，考虑到欧元和黄金较高相关性的特点，在资产配置方面，可以综合考虑在黄金和欧元资产上的投资比例，以控制风险。

金价暴跌背后的原因？金价内外因素暴跌分析

近期，金价暴跌，引发了市场的广泛关注。那么，金价暴跌背后的原因是什么？金价内外因素暴跌分析又有哪些？

一、金价暴跌背后的原因

1、美联储加息预期增强。美联储宣布将在今年晚些时候加息，这一消息使得投资者担心美元走强，从而导致金价暴跌。

2、美国经济复苏。美国经济复苏，尤其是就业市场的复苏，使得投资者担心美国经济的发展，从而导致金价暴跌。

3、投资者观望情绪增强。由于美国经济复苏，投资者观望情绪增强，从而导致金价暴跌。

4、投资者转向股市。由于美国经济复苏，投资者转向股市，从而导致金价暴跌。

二、金价内外因素暴跌分析

1、美联储加息预期增强。美联储宣布将在今年晚些时候加息，这一消息使得投资者担心美元走强，从而导致金价暴跌。

2、美国经济复苏。美国经济复苏，尤其是就业市场的复苏，使得投资者担心美国经济的发展，从而导致金价暴跌。

3、国际政治局势不稳定。由于国际政治局势不稳定，投资者担心金价会受到影响，从而导致金价暴跌。

4、国际原油价格下跌。由于国际原油价格下跌，投资者担心金价会受到影响，从而导致金价暴跌。

5、全球货币贬值。由于全球货币贬值，投资者担心金价会受到影响，从而导致金价暴跌。

总之，金价暴跌背后的原因主要是美联储加息预期增强、美国经济复苏、投资者观望情绪增强、投资者转向股市、国际政治局势不稳定、国际原油价格下跌以及全球货币贬值等因素。这些因素都会对金价产生影响，从而导致金价暴跌。因此，投资者在投资金价时，应该充分考虑这些因素，以便更好地把握投资机会。

影响现货黄金价格波动的因素有哪些？

影响黄金价格因素：

1.美元走势

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一，美元对黄金市场的影响主要有两个方面：一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关，设金价本身价值未有变动美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨;另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具，实际上在之前的几年金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。

从黄金的历史数据统计来看，美元与黄金保持负相关关系。而从近十年的数据中，美元与黄金的关系越来越趋近于-1%，因此在分析金价走势时美元汇率的变动是一重要的参考。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元走势的影响独立运行。

2.政治局势

历史上黄金就是避险的最佳手段，所谓大炮一响黄金万两即是对黄金避险价值的完美诠释，任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的往往会让金价短期内大幅飚升，1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元，其中一个重要因素之一是当时世界局势——19年11月发生了伊朗挟持美国人质，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。

3.通货膨胀

作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。西方主要国家尤其美国的通涨率最容易影响黄金的变动，而一些较小国家如智利乌拉圭等每年的通涨最高能达到倍却对金价毫无影响。

4.供给因素

金价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落，此外新金技术的应用、新矿的发现、央行售金等均会令金价承压，如果进入印度等黄金消费大国，用金高峰期或出现矿工、长时间罢工等原因使总体出现供小于求的局面，金价就会受益上扬。近几年来，黄金投资需求在市场中的比重越来越大，对黄金的影响更具弹性，更敏感，所以金融衍生品市场上的一举一动对金价走势更为重要。

(1)地球上的黄金存量：全球大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

(2)年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。(3)新的金矿开成本：黄金开平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。(4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。(5)央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开的全部黄金存量的24.1%。按生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为国际黄金市场金价下滑的主要原因。

5.需求因素

(1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地用黄金作为保护层;在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从19年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。据统计，中国21世纪人均黄金消费量仅有0.2克，与世界最大黄金消费国相比，还有很大差距。但印度人均黄金消费量为0.85克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的黄金消费潜力，前景非常可观。

(2)保值的需要。

黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

(3)投机性需求。

投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在

COMEX黄金期货构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示在

COMEX投机性空头接近900万盎司(近300吨)。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。高赛尔金银研发中心高金表示：“现在黄金市场价格走势并不完全由市场供需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素对价格的影响也占据了很大的比重。”

6.其它因素

信用货币危机带来黄金上涨良机;资产储备调整潮推高金价;量宽预期直接推高金价。

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今日黄金价格每克多少？金价变动最新趋势分析

今日黄金价格每克多少？根据国际市场价格，今日黄金价格每克约为每克271.50美元，折合人民币约为每克1850元。

金价变动最新趋势分析。近期，黄金价格维持在2700美元/盎司以上，短期内价格波动较小，但仍有一定的上涨趋势。从长期来看，黄金价格仍处于上涨趋势，未来价格仍有上涨空间。

从供求关系来看，黄金供应量有限，而需求量却在不断增加，这也是黄金价格上涨的原因之一。此外，黄金作为一种安全资产，在金融市场不稳定时，投资者会转向黄金，从而推动黄金价格上涨。

另外，黄金价格也受到货币政策的影响，如美联储加息，会对黄金价格产生一定的影响。此外，国际政治局势也会影响黄金价格，如美伊冲突等，都会对黄金价格产生影响。

总之，黄金价格受到多种因素的影响，投资者在投资黄金时，要全面了解市场行情，做出投资决策。

黄金基本面分析

目录：

1.黄金供求分析

2.美元与黄金

3.通货膨胀与预期年化利率

4.基本分析的不足与限制

黄金供求分析

20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：

供给：

金矿开：

a.全世界近几年每年金矿开量约2500吨左右，每年产量变动平稳.

b.全球已探明未开的黄金储量约7万吨.只可供开25年.

c.南非，美国等主要产金国产量下降， 勘探大型金矿可能小

d.开一大型金矿正常程序一般需要7-10年时间.

e.1980年后长期跌势中，开投入支出不断减少

对价格的影响：金矿开受本身行业特性限制，对价格的敏感度低，价格的大幅上涨需要较长时间才能反映到产量增加。

例子：19-1980年金价爆涨，最高至850美元，但金矿开量直到1981年都无重大改变，到了1983年才有较大幅度的增长。

世界黄金生产的历史与现状：

从人类社会发展的全局来看，19世纪是一个十分重要的世纪。在19世纪之前数千年的历史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年仅生产200吨黄金。到19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中1850—1900年间就生产了1万吨。

进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世纪早期最高年份产量达到每年700吨、30年代最高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。20世纪90年代以来世界黄金产量还是比较稳定的，21世纪以来世界黄金产量平均稳定在2600吨左右。

虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量在下降。另外，由于金矿产业投资周期长、开成本高。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长。因此，我们认为，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然比较稳定。

据科学家推断，地壳中的黄金大约有60万亿吨，人均1万多吨。但是，到为止，世界现查明的黄金量仅为8.9万吨，储量基础为7.7万吨，储量为4.8万吨。截止2005年，人类掘出的黄金不过12.5万吨，约占总储量的六亿分之一，人均只有20克。

地球上的黄金分布很不均匀，虽然，世界上有80多个国家生产金，但是各国产黄金产量差异很大，各地产量却颇为不平均，其中2004年世界前10名产金国依次为：南非、美国、澳大利亚、中国、俄罗斯、秘鲁、加拿大、印度尼西亚、乌兹别克斯坦、巴布亚新几_亚。其中中国黄金产量近年来一直处于世界排名第四的位置。在2004年，南非、澳大利亚及美国产量分别占到世界总产金量的13.9%、10.6%、10.2%;而我国的产金量也达到8.6%。 世界每年矿产黄金2600吨左右，但是能达到这个产量是经过了人类几千年不断探索和努力的结果。

从人类社会发展的全局来看，19世纪无疑是一个十分重要的世纪。在19世纪之前，人类社会的黄金生产力水平非常低，有人研究认为：在19世纪之前数千年的历史中，人类总共生产的黄金不到1万吨，如18世纪的100年仅生产200吨黄金。由于19纪一系列黄金的发现，使得从那时起黄金产量得到了大幅度的提高，尤其是在19世纪后半叶的50年里，黄金产量超过了这之前5000年的总量。

19世纪开创黄金生产新纪元的是俄国在18世纪中期乌拉尔山东坡岩金矿的发现，这个发现使俄国金业开始复苏，不过当时产量不很高，40年后仅生产了2.6吨黄金，但这使沙皇看到了希望，从而加强了金矿勘探工作，在这之后的70年里，俄国又发现并开了许多金矿，到1840年俄国的黄金年产量已经达到43.5吨，到1847年俄国黄金年产量占全世界年总产量的60%。但是俄国人所取得的这些成就同以后人们在美国加利福尼亚和澳大利亚所取得的收获相比却有些相形见绌了。

1848年美国加州发现了黄金，很快就有数千人汇集在此处寻找金矿，第一年就生产了25万美元的黄金，第二年就增加了40倍，之后黄金产量逐年提高，到了1852年产量达到77吨，1853年达到93吨。

美国发现黄金3年后的1851年，在澳大利亚也发现了黄金，澳大利亚黄金产量也开始快速提高，1852年澳大利亚产金26.4吨，1853年年产金达到70吨。

之后是南非在1886年发现黄金，1887年南非的黄金产量仅有1.2吨，5年后增加了25倍，达到30吨，1898年达到120吨，居世界第一。一直到现在，南非总计生产了数千年来全世界矿产黄金总量的40%。

赶上19世纪黄金生产力展末班车的是加拿大。1896年两个探金者亨德森和卡马克在捕捞大马哈鱼时，在克朗代克发现了黄金，从而诞生了一个新城市——道森市，这一地区的黄金一直开到1966年。

总结19世纪世界黄金生产历史，可以看出：18世纪的100年间全世界共生产黄金不足200吨，到19世纪黄金生产跃上了新台阶，100年期间生产的黄金达到了1.15万吨，是18世纪的57.5倍，其中1850—1900年间就生产了1万吨，也就是说，19世纪后50年平均每年全世界产金200吨。

进入20世纪后，总得来说，世界上黄金的生产总体呈上升趋势，分别出现过几次产量大增的现象。在1900年世界黄金产量每年300吨，在20世纪早期最高年份产量达到每年700吨、30年代最高产量年份达到每年1300吨、60年代最高产量年份产量接近1500吨，80年代世界黄金年产量突破2000吨，20世纪90年代至今产量总体还在增长。

19世纪形成的世界黄金生产力分布的基本格局延续至今，19世纪形成的产金大国仍然是当今世界上最重要的黄金产出国。自1980年以来，南非的产金量呈稳步下降趋势，尤其90年代以后，下降速度稍有加快，但其产金量仍居世界各国第一位;美国的产金量一直处于不断增长状态，特别是自80年代后期起，已跃居世界第二位;而澳大利亚的产金量自80年代末至90年代初，产金量趋于稳定，变化不大。全球主要产金国有：南非、美国、澳大利亚、俄罗斯、加拿大、中国。不过，百年来世界黄金生产格局也有一些变化，特别是美国、非洲黄金产量下降的同时，南美的秘鲁、阿根廷以及东南亚的黄金产量在显著增加，其中，拉丁美洲黄金产量已占到全球的14%。

虽然一些国家的黄金产量有所提高，如澳大利亚、秘鲁、印尼的黄金产量都在增加，但是南非、美国等黄金生产大国的黄金产量却在下降，特别是南非，其2005年的产量下降了15%，仅为300吨左右，这将使得全球的黄金产量难有提高。另外，由于金矿产业投资周期长、开成本高，如果在一个地方勘探出黄金，按照正常的程序需要7-10年才能生产出黄金来，因为光地质探矿就需要2~3年，然后再做工程，开矿石，再冶炼，最快也要4~5年。从历史数据看，全球矿产金数量不可能快速增长，未来几年世界黄金产量不会变化很大，依然会比较稳定。

目录：

1.黄金供求分析

2.美元与黄金

3.通货膨胀与预期年化利率

4.基本分析的不足与限制

美元与黄金

美元对黄金市场的影响主要有两个方面，一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关.设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨.另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具.实际上在2005年之前的几年，金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。

从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概80%的负相关关系，而从近十年的数据中，如下图，1995-2003年美元与黄金相关性的示意图，美元与黄金的关系越来越趋近于—1%。因此，我们在分析金价走势时，美元汇率的变动是一重要的参考。

美元指数：

通常我们分析美元走势的工具是美元指数，美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。如果美元指数下跌，说明美元对其他的主要货币贬值。美元指数期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，以100为强弱分界线。在1999年1月1日欧元后，这个期货合约的标的物进行了调整，从十个国家减少为六个国家，欧元也一跃成为了最重要的、权重最大的货币，其所占权重达到了57.6%，因此，欧元的波动对于美元指数的强弱影响最大。

美元指数权重：

欧元57.6

日元13.6

英镑11.9

加拿大元9.1

瑞典克朗4.2

瑞士法郎3.6

美元指数USDX是参照13年3月六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值。105.50的报价是指从13年3月以来，其价值上升了5.50%。

13年3月被选作参照点是因为当时是外汇市场转折的历史性时刻。从那时主要的贸易国容许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。该协定是在华盛顿的史密斯索尼安学院(SmithsonianInstitution)达成的，象征着自由贸易理论家的胜利。史密斯索尼安协议(Smithsonianagreement)代替了大约25年前的在新汉普郡(NewHampshire)布雷顿森林(BrettonWoods)达成的并不成功的固定汇率体制。

当前的USDX水准反映了美元相对于13年基准点的平均值。到现在为止，美元指数曾高涨到过165个点，也低至过80点以下。该变化特性被广泛地在数量和变化率上同期货股票指数作比较。

下图即为美元指数和纽约期货黄金价格的对比图，从图中我们可以很清楚地看出二者的负相关关系。

目录：

1.黄金供求分析

2.美元与黄金

3.通货膨胀与预期年化利率

4.基本分析的不足与限制

通货膨胀与预期年化利率

作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装，但现在只能买只袖子了。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。

对金价有重要影响的是扣除通胀后的实际预期年化利率水平，扣除通货膨胀后的实际预期年化利率是持有黄金的机会成本，实际预期年化利率为负的时期，人们更愿意持有黄金。

例子： 实际预期年化利率=名义预期年化利率-通货膨胀率。设通货膨胀率=4%， 银行名义存款预期年化利率=3%， 实际预期年化利率=-1%， 100元存款一年后本息共计104元。104元 ?目录：

1.黄金供求分析

2.美元与黄金

3.通货膨胀与预期年化利率

4.基本分析的不足与限制

基本分析的不足与限制

投资者在进行黄金买卖之前，第一步要进行的就是基本面的分析。如缺乏基本分析，投资者根本不可能知道市场的现状，了解不到金市是处于收缩还是还会有所增长;市场状况是否过热;现在应该入市还是离市;投资的资金应该增加还是减少;市场趋向如何，所有这一切的基本因素分析都是不可缺少的步骤。

但是黄金的基本分析还存在着一定的局限性：

部分产金国家的资料难以获得或时间滞后

部分产金国家，并不情愿向国际公布产金数字，或者数字的公布有一定的滞后期，的数字只能是估计得来。所以当这些国家在套取外汇时，其市场的黄金数量，完全可能使市场产生震荡。基本分析在这方面的资料上，就显得有些不全面。

公开市场，需求数字很难精确

黄金供应的数字，只需要将主要产金国家的每年产量相加，便可获得较为有效的数字。。但是，需求方面数字的获得就较为困难。比如有的企业会将金币进行熔化，用于工业生产，从而使需求的数字含有重复计算的因素。所以，不可能用精确的数字来进行基本面的分析。

不能告诉我们入市的时机

我们经过基本面的分析以后，都知道金价是在大牛市阶段。但是哪一天介入呢？现在做多，可能后天价格就会低得更多。等到下星期再买，可能现在就是最低价。因此，基本面分析只能告诉我门黄金价格的大势所趋，而根本不能向我们提供入市的最佳时机。

捕捉不到的峰顶和谷底

即使是再大牛市阶段，金价也会有起有落。如可以把握每一浪的走势，在高处吸纳、在低处沽出，获得的利润必然要比简单持有高得多。而基本分析，恰恰不能捕捉到这些细微的变化。正是基于基本分析只能分析市场的大势所趋，而不能解答市价起起落落的原因。因此除了在黄金买卖中要进行基本分析以外，还要通过技术分析来进行补充。