油价暴跌我国对策_油价暴跌我国对策措施

1.油价调整消息：今天5月6日，全国加油站，92、95汽油最新零售价

2.油价上涨影响经济 中国如何应对国际油价大涨

3.为什么最近国际油价涨的这么厉害 ?

4.中国油气勘探现状与对策

5.当前经济危机对中国的影响及对策？

6.为什么原油价格上涨这么快？

油价调整消息：今天5月6日，全国加油站，92、95汽油最新零售价

今天是5月6日，今日起海南汽柴油价格每升上浮1.05元；国际原油价格大幅上涨，今天已突破一桶30美元价格，详情见下文。另外今天最新全国各地区加油站，92号、95号、98号汽油与0号、-10号柴油零售价格，详见下文插图。

为贯彻执行好我国有关恢复收取道路通行费附加税的条例标准，海南省自5月6日零点起恢复收取机动车道路通行费附加税。

海南省交通厅下达通知，海南自2020年5月6日零点起恢复收取机动车道路通行费附加税，因为全省实施“一路畅行”条例，不设卡计费，只是根据燃油通行附加税类型收取，因此全省燃油零售企业燃油供应价格每升上浮1.05元。

通告发布后，有一些老百姓对海南通行附加税收取条例不太清楚，指出目前国际原油价格大跌，为什么海南燃油价格“没降反而升了”，为此，省交通厅有关主管特地以此进行解释说明。

省交通厅有关主管指出，全省这次提升原油价格1.05元/升，是依照标准恢复收取先前因疫情影响，中断收取的机动车道路通行费附加税，与国际原油价格浮动无关联性。

今天全国各地区汽油柴油价格可参照上图，其中部分省市汽油和柴油价格：北京地区92#汽油价格为5.5元/升，95#为5.86元/升，98#为6.84元/升，0#柴油为5.13元/升，-10#柴油为5.44元/升；重庆地区92#汽油价格为5.59元/升，95#为5.91元/升，98#为6.65元/升，0#柴油为5.19元/升，-10#柴油为5.5元/升；山东地区92#汽油价格为5.48元/升，95#为5.88元/升，98#为6.6元/升，0#柴油为5.09元/升，-10#柴油为5.49元/升；其余各地区汽柴油价格可查看上图2020年5月6日全国各省市汽柴油价格表。

国际原油价格最新动态：截至刊发时刻，WTI原油上涨幅度约19.36%，现价格25.28美元/桶；布伦特原油上升约14.23%，超出30美元/桶大关，现价格31.95美元/桶。许多国家现已在相继的取消封禁并逐渐复工复产，这对原油的供需和世界原油价格而言都有一定的作用。原油供需逐渐提高，原油价格近期呈上升走势，原油市场前景明显好转。推进油价上调的原因除去众多国家取消封禁以外，再加带石油输出国限产对策，对原油供给过度和货轮存储负担均有相应的减轻。

总结：今天的全国各地区，加油站汽柴油最新价格表仅作参考，具体价格以各省市加油站的价格为标准。现在各地私营加油站的油价更合算，欢迎大家在评论区分享本地加油站实际油价。另外今日5月6号起，全国高速公路恢复收费。“每天更新成品油价格，关注收藏日后备用吧！欢迎点赞分享。”

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

油价上涨影响经济 中国如何应对国际油价大涨

根据这项备忘录，两大企业与南非索沃公司合作将在陕西和宁夏建设两座煤炭间接液化工厂。在全世界石油紧张的情况下，我国石油替代已提上日程。 我国应该如何应对国际油价持续上涨，确保国民经济平稳发展和百姓生活少受影响呢？ 石油涨价导致连环影响 石油涨价的影响形成这样一个链条：油价上涨通过进口、零售等影响消费；又通过成本和效益影响投资；通过环境和成本影响出口。从而影响整个国民经济的发展。中国石油集团的专家严绪朝说，从拉动我国国民经济的三驾马车看，油价上升将使消费和投资减少，出口下降，因而使国民经济受到不利影响。有关专家对我国1993年至2000年的GDP、石油进口数量和价格波动进行了综合分析，分析结果认为：油价每上涨1％并持续一年时间，将使我国国内生产总值增长率平均降低0.01个百分点。 我国每年进口石油约用汇350亿美元。中国石油经济技术研究中心油价研究室主任单卫国说：“油价上涨不仅增加了国家外汇支出，而且增加炼油加工及运输成本，影响工业、农业、交通运输以及人民生活等各个方面，国民经济整体运行成本增加。” 价格上升，还会形成对消费的抑制因素。中国海洋石油公司专家单联文说，比如汽车消费———如果油价上涨，买车的人会减少，进而对汽车消费形成制约。从出口方面来看，石油价格越高，下游产品生产成本增加；出口产品竞争力下降，出口会受到很大影响。 采取多项措施降低影响 “短期最该做的是让消费者感受到油价上涨特别重要。”发展研究中心的冯飞说。中国石油集团的专家严绪朝认为，针对企业，要进一步加大国内油气资源勘查开采的政策扶持力度。在国家石油安全方面，发展研究中心宏观经济研究部的孟春认为，我国需要建立的相应机制是：加紧建立和完善中国的期货市场，以远期合同交易方式降低近期价格风险；在国际采购中加强协调，争取对我有利的价格；建立能源安全保障体系应对各类风险。 在法律层面上，胜利石油管理局局长曹耀峰建议，国家加快石油天然气立法进程，建立健全政府对石油天然气勘探、开发、生产、储运、使用等全过程的管理。 但更多专家关注的是我国中长期对策：加快石油战略储备建设，是保证我国石油安全必不可少的措施；除石油外，应当努力发展天然气、核能、水电等，建立能源的多元化格局；积极探索煤变油技术的市场化；继续推行石油进口市场多元化战略；提高燃油效率；提升我国在国际油价形成中的影响力等等。 与专家们相呼应的是，国土资源部有关加强加快勘探开发的报告被批准；三大石油石化企业承担的四大石油储备基地建设速度加快；私营企业不声不响地进入到石油炼化甚至储备领域；国家发展和改革委员会加快推动我国“煤制油”替代项目的落实……各项应对措施正在落实中。 冷静判断世界石油形势 世界油气资源潜力巨大，但分布不均。权威机构分析，2002年世界油气剩余探明可采储量分别为1427亿吨和155.78万亿立方米；当前石油剩余可采储量至少可持续供应39年以上，天然气可供应60年以上。从国家分布来看，石油资源分布不均衡，欧佩克国家的石油剩余探明可采储量占世界的78.2％，储采比高达82年。 中石化经济咨询专家朱和说：“亚太地区发展中国家经济快速发展，石油需求剧增，从而带动整个地区石油消费由1985年的5亿吨增至2002年的9.92亿吨，约占同期世界石油消费增长量的67％。” “世界石油资源的争夺将更加激烈；争夺的热点地区在中东、里海、西非等地区。由于里海、西非等地区石油储量有较多的发现，且比中东地区局势相对平稳，里海地区又靠近欧、亚两个消费市场，因此国际石油公司对上述两个地区增加了投资，加大了勘探开发的力度。”胜利石油管理局油气战略专家说。 孟春认为，世界中长期油价将在波动中逐步上升。总体看，油价走高是长期趋势。近期看，被扭曲的价格经过市场的调节和各方力量的较量后将会缓慢回落，但回落的空间十分有限。

为什么最近国际油价涨的这么厉害 ?

在欧佩克减产不力、美国原油库存大幅上升等因素的影响下，国际油价18日跌至2005年5月以来新低，盘中一度失守50美元大关。昨天亚洲电子盘中，纽约油价至截稿时报50.36美元/桶，跌12美分。至此，国际油价今年以来已跌去约20％。

曾经一度被视为“不可能被攻破”的50美元阵地这次真的要“失守”了。

18日，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格每桶下跌1.76美元，收于50.48美元，为20个月来最低点。盘中油价一度跌破每桶50美元大关，下探至49.90美元。伦敦国际石油交易所3月份交货的北海布伦特原油期货价格每桶下跌1.03美分，收于51.75美元。昨天亚洲电子盘中，纽约油价至截稿时报50.36美元/桶，跌12美分。

据美国能源部当天发表的报告，在截至1月12日的一周里，美国原油库存增加680万桶，大大超出市场预期；汽油库存增加350万桶；取暖油和柴油等其他成品油库存上升90万桶。

业内人士指出，美国部分地区持续出现暖冬天气降低了美国的取暖油消费需求，导致了美国原油库存大幅增加，这是当天油价下跌的主因。

南都期货研发部分析师刘月来此前向早报记者表示，油价暴跌主要由六大因素促动:首先是天气因素，暖冬气候造成美国的取暖油需求下降；其次是美元大幅反弹，总体上，美元与油价呈负相关关系；其三，欧佩克减产目标没有完成，原定要减产120万桶，结果只减产了50万桶；其四，美国成品油库存大幅增加；其五，美国经济增长放缓；最后，国际基金大举看空原油市场，近两周以来增加了3万多手空单。

颇令人意外的是，尽管油价“跳水”格局已定，投资大师吉姆·罗杰斯近日却表示，在经过当前的“调整”后，油价会继续上攻100美元的高位。

罗杰斯曾成功预言了1999年以来的商品超级牛市，他一直力挺石油、金属和谷物的长期牛市

排除各种“阴谋论”，在较为严肃的讨论中，关于最近油价猛涨的最常见的两种解释是：1、“金砖四国”经济崛起，打破了石油市场的供求平衡，所以价格上涨;2、OPEC控制产量垄断价格。

这两种解释有一些道理，但并不尽然。1、金砖四国特别是中国的经济发展增加了石油需求，但并没有打破国际市场目前的供需平衡态势;2、OPEC存在已经几十年，为什么2005年以来，在没有局部战争而石油市场供需大致平衡的情况下，油价一下子就上去了呢？而且没有充分的证据证明OPEC操纵了纽约原油期货价格，而期货价格通常是决定现价的先行指标。

那么，油价一路上升的原因到底在哪里呢？

在上世纪50年代初，美国地质学家M K Hubbert博士就提出了一个石油产量曲线大致呈正态分布的假设。该假设认为由于石油资源的不可再生以及油田的生命周期，在探明储量达到高峰以后的一段时间，石油产量也会出现顶峰，而后，石油产量逐渐下降。1956年，他发表了1970年美国石油产量达到顶峰的惊人预测。而后，美国的石油产量果真在1971年达到峰值后开始下降。

世界石油产量会在什么时候也像美国那样达到Hubbert Peak 呢？

一些学者估计就在2008－12年期间，乐观的认为在2020年。

至于石油可用年限，英国石油公司的一份报告，认为世界石油还可开采40年，而最乐观的美国能源署，预计还有90年。可是就是这个美国能源署，前几年还预测油价会在60美元/桶稳定下来。

如果Hubbert Peak的假设成立，而且在最近几年出现峰顶，石油价格一路高涨就是不可避免的了。

所以，由于石油等矿物资源不可再生，石油价格就不再取决于“成本＋利润边际”的定价原则，它可以脱离当前短期市场供求基本面的制约，提前反映资源的稀缺性，同时受潜在的替代能源（如太阳能）价格的影响，由替代成本定价。譬如，如果以太阳能作为替代，那么现在的电价就应该5元/每度。

这样，只要石油难以替代，特别是在供汽车、飞机等运输工具使用的新能源在技术和经济两方面取得根本突破以前，油价可能只有更高，没有最高！

石油价格在最近3－5年涨到300美元/每桶，我们也不必大惊小怪！

中国油气勘探现状与对策

徐旺

（中国石油勘探开发研究院，北京　100083）

近一年来，国际油价由每桶10美元迅速升至每桶30美元左右，引起了世界能源市场中各国政府的极大关注。当前各国综合国力的竞争，能源起着很重要的作用。我国的油气勘探现状怎样？其发展前景如何？这是我国经济和国防建设中的一个至关重要的问题。

我国石油工业发展从建国初期的年产12万t到目前年产1.6亿多t的世界产油大国，在油气勘探与开发工作上已经取得了巨大成绩。但由于我国人口众多，在人均占有水平上远低于世界平均水平。为了实现我国社会主义现代化建设，党中央制定了“三步走”的发展战略。经测算，我国2000年、2010年和2050年石油最低消费量分别为2亿t、2.5亿t和4亿t；天然气的最低需求量分别为300亿m3、600亿m3和2000亿m3。按现在国民经济以7%左右的速度发展，2000年在石油需求量上将存在6000万t的差额，2010～2020年差额在8000万～1.2亿t左右。面对我国经济建设快速发展的现实，形势严峻不容乐观。

回顾我国石油工业的发展历程，50年代主要在西北。由于50年代末的战略东移，发现了大庆油田和渤海湾油区，1978年达到年产1亿多t,1997年达到1.6亿多t，进入石油大国行列。但是进入80年代，我国的石油工业总体上进入发展缓慢时期。产生这些现象的主要原因是：新增地质储量和可采储量增长缓慢；老油田进入高含水期，生产难度增大；我国石油地质条件比较复杂，从长远分析，我国可采油气资源量并不十分富有。今后一个时期，国家经济建设需求和预测年产量之间存在明显差距，除非新区有重大油气发现，从现在到2020年，每年将需要有一定数量的原油进口，这是不容置疑的事实。

根据我国人口众多的实际情况，现代化建设的需求和我国油气资源现状，油气勘探的前景是一个极为重要的战略问题。据1998年世界《油气杂志》统计，世界石油剩余储量为1391亿t，待探明储量为670亿t，此外还有4000亿～7000亿t非常规石油资源。天然气剩余探明储量144万亿m3。按现在全世界每年消费油30亿t和气2万多亿m3分析，至少到2040年以前，油气仍然是一种不可替代的优质能源。因此在我国陆上960万km2和海上近300万km2的广大领域内，应进一步加强勘探挖掘油气的潜力，增加后备储量，其发展方向是：“稳定东部、发展西部、开发海洋、参与国外合作”，立足国内，积极参与国外油气资源勘探开发竞争，使我国油气生产达到一个新的水平。

我国第二次油气资源评价成果说明，全国的石油资源量为940亿t，按已知含油盆地和油田的资源量转化到储量的平均系数标定，为130亿t可采资源量。到1997年底松辽、渤海湾、西部和海上4区探明可采储量52亿t，其中已采出29.2亿t，待探明可采资源量78亿t，表明我国仍具有丰富的油气潜力。预测在新区仍有可能取得重大突破，使储量产量继续增长，预计全国年产油量的水平是：2000年1.6亿t;2010年1.8亿t（最高年产量）有可能实现稳产10年，保证此预测方案的实施，关键在于加强勘探工作量的力度，进一步落实后备油气资源量。

石油资源今后勘探发展的远景地区，全国陆上和大陆架主要在3个裂谷盆地带和克拉通盆地中。重点在松辽、渤海湾、塔里木、准噶尔、四川、鄂尔多斯、吐哈、柴达木等8大盆地。中国东部经向的松辽、渤海湾、苏北等白垩系、第三系产油裂谷盆地带，勘探程度甚高，但仍有很大潜力，如3500m以下的深层和沿渤海湾的滩海地带，水深5m以内的面积有1000多km2，已发现一批油气田，是一个很有远景的工区。对老油区内部如合理加密井网，加强油藏注采系统调整，加次采油实施以提高采收率，预计可增加相当数量的可采储量。中国北方纬向侏罗系—白垩系产油的裂谷盆地带，准噶尔、库车、柴达木、吐哈等盆地还有极大的油气潜力。准噶尔盆地经过近几年的勘探，在盆地腹部区发现彩南、石西、石南等3个大油田，近期又在南带的呼图壁、卡因第克、吐哈鲁等区发现工业性油气流，陆梁的陆9井在白垩系试出高产油流取得新突破。

在塔里木、鄂尔多斯和四川3个克拉通盆地的古生代和中新生代地层中，已发现塔河油田、东河塘、轮南、塔中4、马岭、志丹—靖边等油气田，特别是近期在陕北发现苏里格庙地区二叠系高产气层和大面积低渗透地层—岩性油气藏，都有重要的理论意义。其他如柴达木盆地冷湖—南八仙弧形带也有新的储量增长。

中国南方和华北下古生界海相碳酸盐岩区，面积有300多万km2，仍是一个值得重视的勘探后备领域。

1　继续坚持“稳定东部、发展西部”的方针

在我国，东部地区实施挖潜，在西部加强勘探增加新的储量。1999年，东部大庆油气区和渤海湾油气区的原油产量占全国总产量1.6亿t的70%以上，所以，继续在我国东部挖潜增加储量，对全国石油稳产和增长是重要资源基础，而西部儿大盆地和海上大陆架则是新增储量的接替区。

东部大庆油田资源量129亿t，标定可采储量为31亿t。计划2000年仍可稳产5500万t,2010年可稳产5147万t,2020年预计年产水平3221万t，如果2000～2010年再探明9亿～10亿t储量，产量还可增加一些。

东部第二大油区渤海湾，资源量189.9亿t，标定可采储量是29.5亿t，已探明可采储量19.31亿t，已采出11.74亿t，剩余7.57亿t，待探明可采资源量仍有15.29亿t。

从东部两大油区分析，2000年以前仍可稳产1.1亿t以上，到2010年预计可稳产1亿t，以后将逐渐递减。在这个时期如果西部几大盆地每年增加几亿吨储量，除可以弥补东部的递减外，还可以略有增长。

西部5大盆地塔里木、准噶尔、鄂尔多斯、吐哈和柴达木盆地，勘探程度较低，是重要的油气资源接替区。5个盆地油气资源量295亿t，折算可采资源量73亿t。目前已探明地质储量33.9亿t，待查明可采资源量30亿t。1999年5个盆地生产原油2500余万t，预计2010年生产原油可达3500万～4000万t。

2　21世纪将是天然气大发展的一百年

世界天然气资源极其丰富。据15届世界石油大会预测，可采储量为323万亿m3，到1998年已探明剩余可采储量为144万亿m3，年平均增长4.24万亿m3。目前全世界每年消耗量2.2万亿m3。预测产量2000年2.37万亿m3,2010年2.56万亿m3,2040年达到天然气高峰年产量，以后逐年降低。

我国天然气资源量38万亿m3，标定可采资源量为10万亿m3。目前已探明天然气储量2.3万亿m3（其中伴生气8400亿m3），1994年生产天然气近300亿m3。世界1996年的天然气与石油产量比为1∶1.3，我国差距较大（气油比为1∶7），因此尚有很大发展潜力。我国应加速天然气勘探。

天然气资源陆上的发展前景主要在3个克拉通盆地的古生代海相地层中。鄂尔多斯和四川盆地勘探程度较高，今后还有可能在这两个盆地的古生代海相地层中发现大气田。在四川川西新场地区，新星公司已探明侏罗系浅层气储量2500亿m3，年产天然气占四川省的四分之一左右。塔里木盆地面积最大，勘探时间短，勘探程度低，虽有较大的天然气资源量，但探明的天然气储量仅5000多亿m3，探明程度较低，今后还有可能找到大量的天然气资源。柴达木盆地东部第四系天然气储量已达1500亿m3，可能是继鄂尔多斯、四川盆地和塔里木盆地之后的第四气区。应当指出的是，准噶尔盆地南缘和陆南也是天然气富集区，已发现呼图壁等一批气田，有可能成为第五个天然气区。预计四川、鄂尔多斯和塔里木3个盆地以及近海大陆架盆地，在21世纪前10年，都有可能具备上万亿立方米的天然气储量规模。

此外，非常规天然气包括煤层甲烷气和致密砂岩气。从中国地质条件分析，煤层甲烷气和致密砂岩天然气资源已取得大量资料，致密砂岩气藏已在长庆、大庆三肇凹陷、四川等地区开发。以煤层气为例，我国煤资源丰富，经预测全国埋深300～1500m的煤层气总资源量有10万亿m3。近10年来已在晋西柳林、晋城沁水盆地的单井日产煤层气3000～4000m3。探明和控制沁水盆地储量有1000亿m3，如果继续加大井组生产，可以建成煤层气工业基地，应该说我国煤层气勘探已经取得了阶段性突破。

根据预测，我国对天然气的需求量2000年为300亿m3,2010年600亿m3,2020年1000亿m3,2050年2000亿m3。根据我国天然气资源和已探明储量，2000年到2010年供需基本平衡，2020～2050年缺口500亿～1000亿m3，这个差额解决方案，重点是国内西部5大盆地、南海西部和东海大陆架快速增加天然气探明储量，建成新的产能。近期已做出重大决定，即“西气东输”，将西部天然气用管道输至上海市及其附近城市，但目前西北几个盆地的储量尚不能满足所需外输天然气资源。解决办法一是加强国内勘探，二是利用国外资源解决。

3　中国沿海大陆架具有丰富的油气资源

中国海域面积广阔，有300多万km2，其中大陆架面积130多万km2。中国的近海海域有一系列中新生代的沉积盆地，这些地区具有很大的含油远景。经过十几年与国外石油公司合作勘探或自营勘探，已发现了流花1.1、中36-1、石白坨、蓬莱193等一批油田。其中4个为亿吨级大油田，而蓬莱193是海上第一个大油田，崖13-1为储量达1000亿m3的大气田。在对大陆架的油气资源做了充分的研究和论证之后，预测石油地质储量为84亿t，天然气储量3万亿m3。主要油气田分布在渤海、南海东部和西部，气田主要分布在琼东南、东海和莺歌海盆地，中国新星石油公司在东海盆地发现了5个气田，储量1200亿m3。到1999年底大陆架已探明石油储量27亿t，探明天然气储量4500亿m3。1997年产油1600多万t，天然气42亿m3。海洋石油总公司提出，原计划在2005年实现“三个一千万”的战略目标，即，南海珠江口的原油年产量稳产1000万t；渤海湾的原油年产量达到1000万t；以南海西部为主体的天然气产量达到100亿m3（折算原油1000万t）。目前已突破这一目标，预计2003年生产原油3000万t、气70亿m3。现在的勘探部署正围绕这一目标进行。

中国南海南部海域面积140万km2，是一个重要的后备能源地区。该区位于中沙以南，东邻菲律宾、南至曾母暗沙、西邻中南半岛，平均水深500～1000m。在中国南部海域以海相沉积为主，含油主要层系是中、上新统碎屑岩及碳酸盐岩，初步估算南部海域几个盆地石油资源量为200亿t，天然气8万亿m3，是一个具有丰富油气潜力的地区，周边几个国家已发现了一批重要油田，我国应尽早安排计划，开展勘探工作。

4　积极开展对外合作，勘探开发国外资源

当前已进入经济全球化的时代，我国已基本具备开拓国外市场的能力，中国石油天然气总公司从1993年开始，以不同方式参与了加拿大、秘鲁、苏丹、哈萨克斯坦等国的油气勘探开发，已取得不少涉外合作的经验，并在苏丹和哈萨克斯坦取得重要进展，建成了年产1000多万t的产能。目前苏丹合作开发年产1000万t、哈萨克斯坦已探明储量6亿t，目前年产250万t。据报道，中国在加强国内外油气资源勘探的同时，并计划开展海外石油勘探，重点放在中东、俄罗斯、中亚和其他油气远景区。在本世纪末预计在海外生产原油1000多万t，到2010年预计生产2000万t，同时，每年提供天然气500亿m3。根据集团公司的安排，应周密考虑，加大步伐，有选择地开展一些地区的调研工作，如中东地区、滨里海、哈萨克斯坦、东西伯利亚和东南亚地区，争取一些有利的区块进行合作勘探，同周边国家合作勘探或共同开发。我国的油气勘探理论、技术水平已经有了一套对付复杂油气田的方法，能够取得成功。这些境外生产的石油，可作为国内能源的重要补充。

总的来说，我国油气能源坚持立足国内，使国内油气生产持续发展，同时积极参与国外油气资源勘探的竞争，开拓国外市场做为补充，以满足我国社会主义建设的需要。

参考文献

[1]瞿光明.我国油气资源和油气发展前景.勘探家（2）.北京：石油工业出版社，1996.

[2]宋岩，李先奇.我国天然气发展前景与方向.勘探家（2）.北京：石油工业出版社，1997.

[3]谢泰俊.南海北部大陆边缘陆坡区含油远景.勘探家（2）.北京：石油工业出版社，1997.

[4]胡见义.我国天然气的发展基础和战略机遇.勘探家（2）.北京：石油工业出版社，1998.

[5]谯汉生.渤海湾盆地油气勘探现状与前景.勘探家（1）.北京：石油工业出版社，1999.

当前经济危机对中国的影响及对策？

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美国经济危机对中国的影响

主要是对资本市场的冲击；对我国外汇储备缩水的影响，进而影响国内部分金融机构的业绩。如果我国持有的一些美国公司的债券并且该美国公司面临倒闭，不言而喻，这部分借款面临无法收回的风险，毕竟有一些债券是无抵押债券，因此，相关部门就该相应地计提相关损失。

我国历年持有国外债券的比率不足国际投资总头寸资产的10％。如果把贷款也考虑其中，这一利率为13.5％（2007年），17.9％（2006年），15.4％（2005年），16.2％（2004年）。国际头寸资产中主要还是以外汇为主。分别占头寸总资产比重为66.8％（2007年），64.9％（2006年），67％（2005年），65.6％（2004年）。国际投资的资产负债率分别是35.6％（2007年），38.6％（2006年），39.6％（2005年），40.7％（2004年）。综合以上数据，说明我国对带外汇储备的管理一直保持着谨慎和稳健的投资态度，始终贯彻执行合理有效的风险管理。因此，我们认为美国信贷危机的爆发，即使有国美大投行的倒闭对我国外汇储备影响是相对有限的。但是如果考虑到美元因素的话，我国外汇储备受到美元等贬值因素的影响比较大，毕竟我国外汇绝大多数是外汇形式存在。

同时，国内一部分银行也持有的美国此类公司债务。因此，目前我们需要了解国内外汇储备中的债券所占比率以及外管局所持有的债务类别等情况以及国内部分银行所持有的美国乃至欧洲国家的债券数额和债券的属性。

另一点值得我们注意的是：如果国外投行的倒闭清算时，毕竟会将其全球投资组合中的资产头寸进行结算，如果我国的金融资产是其投资组合的一部分，那么这部分金融资产的抛售势必又加剧了国内资本市场的紧张局势，最近港股市场的大跌就应该于此有很大的关系。值得庆幸的是，我国资本市场对外开放程度不高，相信受此影响不会很大，多为心理上的冲击而已。

目前65家QFII实际规模为106.7亿美元，如果未来雷曼正式破产清算，则对于其所持股票的处理将会对部分个股产生冲击。

如果考虑到QFII所重仓的股票多为优质股票，如果公司基本面未发生变化且遭到QFII大量抛售的话，相信对投资者来说是不错的介入时机，上周中国中铁的走势就说明部分资金本着“人弃我取”投资策略入住中国中铁H股和A股。

●间接影响：

主要是对我国实体经济的冲击；美国次债危机演变成美国的经济危机，而且号称“百年一遇”的经济危机，对美国这样一个国家经济的冲击是非常巨大的。同时，欧元区经济体经济同样会受到严重冲击。而我国虽然金融市场并未全面开放，但我国的经济目前对外依存度高达60％，而国内出口最大的就是欧元区和美国等经济发达国家。如果对外出口国家经济出现大幅下滑，其国际需求的大幅下降势必影响到我国的出口，而国内月度出口数据正说明此趋势。然而，我国经济的一大特点就是出口拉动国内投资，从而推动国内GDP高速增长，如果出口出现了问题，那么国内固定资产投资必定会受到影响，国内经济毫无疑问会出现较大幅度的回落。表面上看，我国GDP仍有很大提升空间，因为我国内需还尚未充分激活，未来通过扩大国内消费来刺激经济发展的潜力还很大。但是目前看这一经济发展趋势还需要较长的时间。

原因一：我国产业结构决定我国目前仍处于世界工厂的地位，处于给西方发达国家“打工”这么一个状态。目前看我国“打工”这块收入－即未来出口这块收入受到冲击显而易见。同时，有数据表明，我国目前的经济增长对西方发达国家经济的弹性比较大，西方发达国家经济小幅增长就会拉动我国经济较大幅度增长；反之，西方国家经济小幅回落势必对目前国内经济有较大负面影响。而美国和欧元区是中国的贸易顺差主要来源，一旦西方发达经济体出现衰退，可想而知对中国出口会造成比较大的打击。

原因二：刺激国内内需以拉动我国GDP增长时机未到。目前我国人均可支配收入还比较低，没有到达随意享受生活的条件，尤其在高通胀时期的经济敏感时期，盲目刺激国内内需更是不明智的；

原因三：国内产业升级以及产业结构调整是需要时间的；

原因四：国内有些行业目前可能面临生产过剩的尴尬局面。即使前期国内货币政策出现松动，也只是缓解部分企业的“燃眉之急”的局面，但未来短期内大幅向市场或者实体经济注入资金的货币政策可能不会出台。

综合以上，我们判断，我国经济会在此次美国经济危机导致的全球经济增速减缓甚至负增长时会出现较大幅度的回落，如果考虑到国内目前房地产行业低迷现状，相信我国经济回落可能会持续较长时间。

08年以来至今，国家上半年对控制国内通货膨胀局面制定众多政策，但似乎对房地产行业并未给予重点“关注”。原因应该是多方面的：一，政府“期盼”已久的房地产价格终于有所回落，属于良性回调并尚在可控范围内；二，从上半年出台的几个针对房市的政策，我们可以看到，政府对房地产行业的“暧昧”态度，一方面不希望房价大跌，一方面又“不太好意思”出面抑制房价的下跌的政策，只能从给老百姓减负，如提高个税起征点；停征个体的工商户管理费和集贸市场管理费等。可以看出政府开始给中国老百姓减负，也就是设法变向地提高老百姓的可支配收入－这一重要环节上。当然，这对稳定我国楼市起到至关重要的作用，会起到激活我国房地产行业刚性需求，有利于我国房地产市场的稳定。从而稳定中国金融市场乃至实体经济的稳定。 1.中国经济增长速度放缓趋势明显。

中国今明两年经济增速放缓将成为大势所趋，出口以及固定资产投资增速回落是必然趋势。据亚洲开发银行16日发布的年度报告《2008年亚洲发展展望更新》预计，中国经济增速将从2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中国经济增速将进一步回落至9.5%。主要原如下，

①由于美国经济增长放缓，出口增长减速远超出预期；

②通货膨胀率升高的趋势将使政府采取更严厉的紧缩货币政策，固定资产投资增速放缓、企业倒闭潮出现，工业利润增长大幅放缓；

③信贷紧缩下房地产市场降温，可能出现比2008年更为严重的危机；

④宏观调控下，房地产、钢材、水泥、铝合金和汽车产业投资增速回落；

⑤每年1000万个新就业岗位完成很困难。农民工回农村种地回潮，农村隐性失业大量增加；

⑥由于明年油价和电价可能会进一步上调带来PPI继续上升的传导因素，2008年中国全年CPI涨幅预测值从先前的5.5%上调至7%。2009年预测值从2008年4月的5%上调到5.5%；

⑦居民消费增长速度下降，靠消费拉动经济增长等于“画饼充饥”。收入的不稳定性增大、股市的负财富效应、城乡居民收入差距进一步拉大等原因使居民的消费欲望受到抑制。

●美国经济危机对中国银行业的影响。

央行的货币政策陷入“左右为难”的境地。

目前，在“保增长”和“控制通货膨胀”之间，央行的货币政策“左右为难”。在全球经济危机下，中国的经济增长受到抑制，增长率放缓是必然的，但在连续10年的高速增长下的“急刹车”会是一大批企业倒闭和就业的困难，影响社会稳定和谐。但放松货币政策又使已经比较严重的PPI和CPI更加泛滥成灾。15日宣布的“两率”下调市场并不领情就是证明。同样，人民币对美元是继续升值或是贬值也是“两难”选择。

经营效益增长出现困难

主要原因：

①在经济下滑状态下，银行的业务拓展空间变窄；

②在居民收入不稳定性加大和货币紧缩政策下，存款大量增加与贷款增量减少的矛盾突出，加上贷款基准利率下调0.27个百分点；

③经济下滑带来的行业、企业破产倒闭，银行不良贷款反弹压力很大（比如房地产贷款下面专门分析）；

④资产泡沫破裂后，银行的抵押物大量缩水，贷款的抵押率超过“警戒线”，第二还款来源丧失。如房地产抵押、土地抵押、股票质押的贷款最为明显；

⑤持有美国次级债或对美国破产公司的贷款造成的损失。如中国银行集团共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司发行的债券7,562万美元；工商银行对雷曼公司贷款5000万美元；招商银行对雷曼贷款8000万美元；

⑥中国商业银行在2008年在海外的收购及投资因危机加重，过去的“抄底”行为变成了现在的“垫背”结果。按照高盛的预测，2009年香港H股中资银行的获利大约下降4%-8%；规模较小的股份制A股银行获利下降幅度更达到8%-13%。

各国央行任何救市行为都会“失灵”。

就在最近两天，以美联储为首的全球央行和金融监管当局各显神通，为金融体系注入超过3000亿美元的流动性。美联储过去两天连续通过回购协议向市场注资1200亿美元，这是“911”以来最大规模的注资行动。在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。在亚洲，中国大陆和台湾都先后宣布下调存款准备金率或是贷款利率，印尼则宣布下调隔夜回购利率。

但各国央行的努力没有马上收到成效，道指、标普500指数、纳指、欧洲股市、伦敦股市全线下跌沪深A股金融股抛压沉重，沪指的十年成本线也岌岌可危。在投资者的信心跌到“冰点”之后，任何的救市措施都会在沉重的抛压之下，变成“昙花一现”的“绿色风景”。但需要积极的财政政策，今天的印花税单边征收就是较好的救市行为。在投资者信心丧失后，最好是彻底取消印花税。

●.美国经济危机对中国房地产行业的影响

在全球经济危机带来的经济下滑趋势中，中国房地产行业的真正“冬天”和银行不良贷款风险将在2008年末与2009上半年开始显现。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大为提高。

根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流不足现象，就已逐渐暴露出来；但开发商仍以较高的利率，从国内外的私人投资者吸引了资金。为了筹集现金，国内大牌明星房地产开发商万科、恒大等都在竞相降价销售，明显看出珠三角城市的房价已陷入下降趋势，尤其是同比下降较多的三个城市是深圳、广州与惠州。中国政府机构在16日表示，8月追踪70个城市的房价指数首度较前月下滑，上海地区下跌了0.2%。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资进一步萎缩。

此外，曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利，如今却要抛售部份最顶尖的豪宅，最近大摩旗下的房地产基金将两栋上海豪宅标售，包括新天地超过100间的商务住宅。此外，大摩原本有兴趣买下上海最高楼--上海环球金融中心的楼层，而后也作罢。结合美国的“经济危机”来看，大摩标售中国房地产有可能是为潜在的流动性危机做准备，它可能也预示着部分外资开始准备撤出中国房地产市场，这将对本在严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”－－先是开发商面临偿付能力危机，其后是实力不济的房地产开发商倒闭，进而殃及国内银行。

●美国经济危机对中国钢市的影响

就以刚刚发生的金融事件来说，美联储、欧洲央行、英国央行和瑞士央行16日共向金融系统注入超过1800亿美元的资金，以缓解流动性不足。然而缓解毕竟只是缓解，危机已经发生，其对世界经济的消极影响却正在扩大化。以房地产为首的各行各业都面临着生产和需求的下滑，对钢材需求将会出现极大的萎缩。

统计显示，作为全球第一大钢材生产国和钢材出口国，2006年中国的钢材出口量达到了4300万吨，2007年达到了6264万吨，而2008年1-8月份，钢材出口4184万吨，同比减少325万吨，下降7.2%。一旦钢材出口受到世界钢材需求极具萎缩影响，必将会把中国国内钢材产能“供过于求”的程度推升到一个新的高度，届时国内钢材行业将会面临一个长期的下滑局面。

国际经济危机对中国钢材的影响不仅仅体现在打击出口，在中国加入WTO以后，中国的经济也越来越全球化。世界经济的衰退，也必将极大的影响中国经济的发展势头。今年上半年，为了抑制通货膨胀，政府的政策是收紧货币流动性。而在国际经济危机对中国经济的抑制作用越来越大的的时候，政府又开始逐渐放宽货币政策。

几乎是在美国三大投资银行一个被收购，一个宣告破产，另一个则出现破产告急，引起美国政府800亿美元的注资同时，国内央行的“加息行动”终于因势而变。9月15日， 央行宣布，9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。9月25日起，除中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行和邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

与以往一样，政府政策的调整只是因应经济发展变化的需要。此前的加息行动是为了防止经济过热，此次降息将是为了防止经济出现衰退。短短半年的时间，政策变化的如此明显，可见中央已经预感到此次国际经济危机对中国的巨大影响。

所以笔者断言，既然此次国际经济危机对中国的影响巨大，而中央需要通过数次上调两率才能一直经济过热的发生，那么也必将需要数次下调，才能度过愈演愈烈的经济危机。

对于中国国内钢材的生产、销售和需求来说，“两率”的下调无疑是一件利好。但由于下游房产、家电、机械制造等等钢材需求行业的萎靡，“两率”的下调几乎可以忽略不计。众所周知，近期全国各地的房地产价格都出现了明显的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短时间内恢复市场信心，则是一件非常困难的事情。在国际经济危机的影响下，中国国内无论是开发商、炒房客，还是购房百姓，都会对房产投资再三审慎。那些整天嚷嚷着救市的开发商和炒房客的唯一目的就是“解套”，继续追加投资是不可能的事情。这很有可能造成中国房地产业相当长一段时间的低迷。

除了房地产行业以外，中国的出口型经济也会受到相当严重的影响。今年中央提出要把中国的“出口拉动型”经济转变为“内需拉动型”经济，但毕竟目前中国是“出口拉动型”经济。可以预见到，如果目前国际正在发生的经济危机真的演变成1923年的“大萧条”，那些以出口为主中国企业必将受到沉重打击。

我们都知道，钢材的需求涉及到各行各业，几个主要行业的萎缩对钢材需求的影响之大可想而之。所以笔者认为，在国际经济危机的大背景之下，中国钢铁业将会面临一到两年的萧条时期。

●美国经济危机对中国航运业的影响

航运业整体为周期性行业，近些年航运市场高点使得船东增加了大量的船舶订单，即使不考虑需求下降，都足以让航运业进入下行周期，而基于中金宏观组对中国和全球经济未来更加看淡，我们认为航运市场的盛宴已经过去，08年将为周期的顶点。干散货市场：由于订单量巨大，将面临3-4年的下行周期，目前预计09-10年平均BDI为5000和3000点。油轮市场：未来三年的下行周期只在2010年可能会有所反弹，成品油轮运价下行幅度将略好于原油轮。集运市场：在09年将继续低迷，2010年是否能够走出低谷尚取决于欧美经济走势。给予航运股整体“跑输大盘”评级，未来建议“回避强周期，区间交易弱周期”，四季度季节性旺季带来股价反弹将是出货机会。我们将中国远洋、长航油运、中海发展和中海集运盈利预测不同程度下调，同时将中海发展和中远航运评级从“推荐”下调至“审慎推荐”，中国远洋和长航油运评级分别从“推荐”和“审慎推荐”下调至“中性”。

为什么原油价格上涨这么快？

周四，欧佩克+（欧佩克与非欧佩克产油国）宣布将石油减产协议延长至4月底。听到减产的消息，不仅国际油价先涨为敬，而且高盛甚至给出了三季度油价突破80美元/桶的预判。

还记得大约一年前，国际油价一夜暴“负”，闹出了中行原油宝的大乌龙。也就不到一年时间，国际油价的天怎么说变就变？

原油不仅是大宗商品之王，也是股市里的重要题材。本文将从聚焦3个维度，来探讨油价V型反转背后的机会：

前因后果对策

一. 前因

石油在需求端，与国际经济形势密切相关。因此，当一年前疫情席卷全球、股市暴跌之时，在悲观的经济预期下，石油的需求自然是萎靡不振。

而在供给端，世界上主要的石油出口国不到20个。如果这些国家能够步调一致，从理论上是可以随心所欲的控制油价的。而为了达成这一目的，富得流油的沙特做起了带头大哥，带领各产油国成立了意在通过限产来涨价的欧佩克。（在经济学概念中，像欧佩克这样的组织被称为卡特尔）

数字人民币系列之三：王座下的阴谋（3/6）

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尽管看起来能在原油市场呼风唤雨，但实际上欧佩克面前要面对3座大山：

1.欧佩克成员国内部的矛盾

只有当欧佩克所有成员国都认真履行减产协议，国际油价才能出在高位。但问题是，减产也意味着有价无市，所谓的高油价只不过是直面富贵罢了。所以，站在博弈的角度，每个成员国都有动机在他国减产之时，自己偷偷增产，赶紧把直面富贵落袋为安——可是如果所有成员都这么想，所谓的减产协议就只不过是一纸空文。

另外，作为产油主力的中东国家虽然都有着相同的信仰，讲着同样的语言，但是彼此之间却是谁也不服谁。且不说沙特、伊朗分别拉起了逊尼、什叶两大山头，甚至沙特都无法摆平自己阵营里的小弟。比如卡塔尔早就看不惯沙特，于是在2019年初退出了欧佩克。

2.欧佩克与非欧佩克产油国的矛盾

非欧佩克产油国，以前主要是俄罗斯。

尽管俄罗斯已从世界霸主堕落成一个靠出过活的二流国家，但瘦死的骆驼比马大，地大物博，且还武力值爆表，俄罗斯仍然是欧美重点提防的对象。

所俄罗斯并不怕沙特来硬的，毕竟后者只不过是一个表面镀金的封建国家。俄罗斯不是欧佩克成员国，也就没有义务遵守减产协定，所以，欧佩克减产让油价上涨，俄罗斯反而占了便宜。

更要命的是，现在不仅是沙特和俄罗斯划江而治的问题了，而是沙特、俄罗斯、美国三足鼎立的局面。

3.页岩油的冲击

页岩油可以简单理解为品位不高的原油（此处不是学术很严谨，需要有油页岩资源）。然而，技术进步和油价上涨，会让曾经没有开采价值的资源，变得有利可图。

实际上，美国自身的石油资源并不少，近在咫尺的墨西哥湾里，就有不少大油田。后来，页岩油又极大的增加了石油的供给，再加上美国制造业外流，导致石油需求的下降——美国从石油进口国变成了出口国。

页岩油动了传统产油国的奶酪，沙特和俄罗斯早就对页岩油不爽了。不过，页岩油在成本上是处于劣势的。页岩油根据开采条件不同，其成本大致在每桶30美元至50美元，要比沙特、俄罗斯的采油成本高出不少。

于是，大约在去年这个时候，沙特拿出杀敌一千自损八百的觉悟，大量增产，并以跳楼价甩卖原油，意在挤垮美国的页岩油。结果这招真的奏效了，去年二季度，美国页岩油钻探的先锋，切萨皮克能源公司市值暴跌超90%，申请破产保护，成了行业近5年来最大的破产事件。

二. 后果

沙特的目标初步达成，萨勒曼亲王高调表示：“（美国页岩油）钻井的时代，已经永远结束了。”

终于可以限产涨价了——信心爆棚的沙特，甚至同意俄罗斯小幅增产。但沙特可能高兴得有点早，有两个逻辑会在暗中侵蚀其自信的根基：

1. 随着油价的进一步攀升，页岩油可能卷土重来。毕竟只是山姆大叔那边只是公司在财务上破产，但是技术还在，就算是破产后无法东山再起，接盘的公司仍然可以用页岩油钻井技术赚钱。尽管美国页岩油井数量还没恢复到疫情前的水平，但已经从2020年的低点开始回升；

2. 油价上涨无疑是在给光伏、风能等替代能源，以及新能源车送助攻。按照经济学的规律，一种商品涨价，会刺激其替代品的需求上升。如果重回高油价时代，充满电没公里只要5分钱的“人民神车”五菱宏光mini EV不是更香吗？

三. 对策

尽管欧佩克很努力地想控盘，但国际油价仍然呈现出明显的周期性。

国际油价大涨，无疑直接利好“三桶油”——中国石油（601857）中国石化（600028）中海油（美股代码CEO）。但是从股价长期走势来看，尤其是中石油、中石化，没有成长性也就算了，但是连周期股波段易机会都不给这就过分了，直接走走成一路阴跌的大熊股，说多了都是泪。

其实精于消费股的巴菲特，也买周期股。股神就曾在十几年前在港股抄底中石油，爆赚了一笔。只不过，巴菲特持有了3年就开始清仓了，也就是说股神只是因为中石油超跌才参与，并不是看好长期前景。

但如果把眼光拓展到整个油气板块，甚至是传统工业领域，实际上还是有一些机会可以关注的。

例如2020年7月，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦，收购了一批天然气管道公司，交易总额约100亿美元。

来源：澎湃新闻

在股神的启发下，我们对于油价上涨的对策，可以关注以下2个投资逻辑：

1. 在碳中和的大题材下，化石能源中，碳排放量更低的天然气，将因为需求激增而扩张产能。BP（英国石油公司）就曾在报告中预测，到2035年，天然气在一次能源（能从自然界中直接利用）中的消费占比将接近25%，仅次于石油。由于油气的价格是正相关的，油价上涨也会带动天然气涨价；

2. 管道是天然气运输最重要的方式之一。目前我国正在大力加强天然气管网建设，三桶油已经将管道资产剥离并转移至管网公司。而且我国管网建设现在仍处于建设期，因此管道材料的供应商将迎来需求的改善。

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